国债：资金紧张缓解 走势较为平稳

　本周国债现券市场走势较为平稳，全周上证国债指数以126.66点开盘，最高仅至126.68点，收盘报126.68点，全周小涨0.06点，涨幅为0.04%，全周成交金额约缩减为11.04亿。
　　从中期运行看，债市将保持震荡态势。一方面，经济整体增速趋缓，工业增加值环比增速下滑，物价水平在预期之中，加息已成为小概率事件，这种经济态势对债券市场较为有利。与此同时，下半年CPI增速应呈现先高后低的走势，将为国内低利率环境提供有力的支撑，有助于债市收益率较长期维持低水平。而另一方面，下半年资金面整体将维持稳定，外汇占款减少、银行备付率提高等因素可能促使资金面在每个月月末趋紧，债市难免会出现小震荡。
　　短期来看，随着工行转债申购资金解冻及月末因素的消失，加上央行公开市场净投放安排，资金紧张局面稍有缓解。不过，近期债券供给依然较为密集，加之两节将至，市场资金面又将面临一定压力。在此格局下，建议投资者继续多看少动、高抛低吸。